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热镀锌方矩管厂家:钢铁业借助期货熨平价格波动
作者:热镀锌方矩管 来源:www.tjdezgc.com 点击数: 更新时间:2018年01月10 【字体:

钢铁业借助期货熨平价格波动

近年来,在企业应对原材料价格波动中,利用期货市场管理价格波动风险愈发受到重视。作为供给侧结构性改革重点的钢铁行业热镀锌方矩管,越来越多企业参与到保值队伍中来。2009年螺纹钢期货上市之初,仅有钢厂参与,而现在从中间贸易商到下游终端需求厂商均积极地参与套保。

目前,期货市场不仅能够为企业提供价格指引,帮助实体企业锁定原料或产品价格从而规避风险,还能够协助扩展现货购销模式、优化企业库存管理。期货工具的灵活运用,为实体企业的生产经营发挥了良好的保驾护航作用。

期货工具在手价格波动不愁

近年来,受国际金融危机的深层次影响,国际市场持续低迷,国内需求增速趋缓,钢铁行业“去产能”任务艰巨,价格波动风险对企业效益的影响更加突出。在交易所的大力支持下,国泰君安期货贯彻金融服务实体经济的宗旨,不断拓展对钢铁企业服务的广度和深度,协助他们运用期货工具管理价格风险。

南钢股份是我国最早运用期货工具的钢厂之一,其价格风险管理取得了理想效果,积累了丰富经验。2017年春节后,该厂库存积累较快,企业担心需求不畅导致价格下跌,造成库存贬值风险,决定在期货市场进行保值操作。2017年2月底,南钢在螺纹钢1705合约上以3520元/吨卖出空单套保;3月中旬,由于现货价格下跌,使得库存跌价损失达130元/吨,但期货价亦已下跌220元/吨。最终,期现对冲之后,不仅弥补了现货库存130元/吨的跌价损失,还实现了90元/吨的额外盈利。

“钢企不仅可以利用期货对冲风险,甚至还能够扩大经营成果。”南钢股份证券投资部主任蔡拥政表示,钢厂必须牢记参与期货的目的是对冲现货热镀锌方矩管厂的价格风险,而不是为了博取高额利润,更不是投机。

蔡拥政认为,要结合期现两个市场才能合理评价套保效果,不能将期货操作一旦亏损就认为套保失效。同时,企业应该实事求是地评估浮动亏损的承受能力,依据自身的特点设计保值方案,以有效规避因参与期货操作而导致的风险。

远期现货定价有方向

利用期货对现货的升贴水,对远期现货进行定价,也是国泰君安期货与实体企业共同开展的探索之一。实体企业利用期货主力合约对现货的升贴水走势规律,以期现货价格未来终会回归为基础,针对远期特定日期的现货进行报价,为现货的远期成交提供了便利。

杭州热联集团是钢材贸易领域具有影响力的企业,他们面临着客户需求日益个性化的挑战。据介绍,部分下游客户要求他们给出未来3个月内每日螺纹钢现货的远期报价。由于远期现货对应的期货可能是非主力月份合约,利用后者价格对现货进行远期报价误差较大。于是,杭州热联探索根据期货主力合约对现货的升贴水,基于升贴水的线性变化假设,对未来3个月内的螺纹钢进行日报价。

2017年7月20日,杭州地区螺纹钢HRB40020MM现货价格为3900元/吨,当日期货贴水为407元/吨(即期货价格低于现货407元)。当日有终端客户询问8月4日的螺纹钢远期报价,通过模型计算,杭州热联给出3835元/吨的报价,随即双方签订合同,达成远期订货协议。此模式提供了远期现货定价的新思路,为交易双方提供了极大的便利。

提供企业更多避险选择

对于钢铁产业链,伴随着衍生品市场及黑色系期货品种的完善,期货服务实体的模式还有更广阔的探索空间,类“保险+期货”就是其中之一。目前,该模式已经运用于农产品期货并取得效果,从运作流程上来看,该模式同样具备在黑色金属产业链进行推广的基础。

类“保险+期货”是由保险公司基于期货品种及价格,开发价格险,出售给产业链企业;保险公司再通过期货或衍生品市场,转移其保险产品的风险,最终形成风险转移、各方受益的闭环。该模式通过间接入市的方式协助实体企业开展风险管理,发挥金融企业在衍生品市场领域上的专业性,弥补一些实体企业在金融衍生品市场人才不足的缺陷,合作共赢,优势互补。

该模式具有较大的创新和探索空间。例如,可以继续探索“银行+期货”“信托+期货”等不同金融机构的合作模式,丰富参与者数量与结构,利用期权、场外期权等工具,完善衍生品组合策略,为实体经济提供多样化、差异化的服务,应对更多、更复杂的实体企业风险管理要求。

国泰君安期货有限公司董事长陈煜涛表示,服务实体经济是期货的出发点和落脚点。“我们要增强金融服务实体经济能力,充分发挥期货在风险管理方面的服务价值,积极探索新方法,为服务大局作出应有贡献”。

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